明早可申购，汇川联合动力首次发行股票并在创业板上市，股票代码301656

苏州汇川联合动力系统股份有限公司首次公开发行28,857.4910万股人民币普通股（A股）并在创业板上市的申请已经深圳证券交易所上市审核委员会审议通过，并已经中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2025〕1450号）。

本次发行价格为12.48元/股，网下发行不再进行累计投标询价。投资者请按此价格在2025年9月15日（T日）进行网上和网下申购，申购时无需缴付申购资金。本次网下发行申购日与网上申购日同为2025年9月15日（T日），其中，网下申购时间为9:30-15:00，网上申购时间为9:15-11:30，13:00-15:00。

投资有风险 入市需谨慎

8 月 26 日，汇川技术披露 2025 年半年度报告。上半年，汇川技术营业总收入达 205.09 亿元，同比大幅增长 26.73%。归母净利润为 29.68 亿元，同比增长 40.15%。行业利好也为公司带来了显著收益，国内新能源汽车渗透率攀升至 44.3%，海外出口量同比增长 75.2%，在此背景下，汇川技术新能源汽车业务上半年营收飙升至 90 亿元，同比增长 50%，成为拉动公司业绩增长的强劲动力。而汇川联合动力主要是汇川体系下负责新能源业务的公司，汇川联合动力成立于 2016 年，致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商，主要产品包括电控、电机、三合一/多合一驱动总成和车载充电机、DC/DC 转换器、二合一/三合一电源总成等动力系统核心部件。

汇川联合动力是国内新能源汽车动力系统的龙头企业，在行业内占据重要地位。其发行价为 12.48 元 / 股，发行市盈率 32.87 倍，参考行业市盈率 29.08 倍 。此次公开发行股票数量达 28857.49 万股，网上发行申购上限 40000 股，顶格申购需配深市市值 40 万元。今年以来发行的沪深两市新股中，其发行股票数量排名第三，在创业板新股中位居首位。是汇川旗下聚焦于新能源汽车动力总成系统、电机控制器、电机等多类设备的研发、制造、销售与技术服务。下游客户涵盖理想、小米等国产汽车品牌，以及沃尔沃、大众等国际主流汽车品牌 。业绩方面，2022 - 2024 年营业收入从 50.27 亿元增长至 161.78 亿元，净利润从 - 1.79 亿元扭亏为盈至 9.36 亿元，2025 年上半年，营业收入达 91.48 亿元，净利润为 5.49 亿元，展现出强劲的发展势头。

联合动力的实际控制人是朱兴明,不过2021 年，朱兴明将自己持有的部分汇川股份及子公司股权，无偿赠与女儿朱瀚玥。目前，朱瀚玥与朱兴明已成为一致行动人。在联合动力 IPO 之前，朱瀚玥就已掌握实际控制权的相当部分，这并非虚职或挂名，而是直接拥有控制权的战略安排。其实像联合动力这样 “父女档” 同时站上 IPO 舞台的现象感觉很常见，前面的卧龙电驱陈家父女就是典型，感觉工业界霸道女总裁会越来越多。

联合动力IPO报告期内我国新能源乘用车驱动总成装机量年复合增长率达 47.73%，作为汇川技术体系内运营相关系统的唯一主体，联合动力通过自研掌握核心部件及软件算法，具备全自主产品平台能力，能提供多系列产品，且产品具前瞻性，是国内较早推出多项前沿技术方案的民族品牌之一。

联合动力已为 40 余家整车企业、超 170 个车型提供动力系统解决方案，2024 年出货量超 450 万台，在乘用车领域电控和电机产品国内市场份额均超 10%，第三方供应商中排第一，商用车领域也居赛道领军地位。联合动力高压电驱平台适配多种电压，能拓展应用范围，还可基于大数据模型实现系统参数自适应调整等智能化功能，性能多维度提升并支持多种功能；同时向底盘域延伸，从智能悬架及控制技术布局，形成多域覆盖，助力整车控制更智能。

作者：

工业人，从事芯片制造研究及相关工作。

2025年09月