国产PLC龙头的第二个IPO被叫停，被认为是2024年创业板工业领域最具潜力IPO

在资本市场的浪潮中，企业的跃变之路往往充满了变数与转折。汇川联合动力曾经作为汇川技术子公司，如今已独立拆分并踏上上市征程的企业，近期在其创业板IPO过程中遭遇了一个小波折。由于去年底提交的招股书中引用的财务报表已过有效期，联合动力的IPO审核状态在3月底被中止。

联合动力

作为新能源汽车电驱系统领域的佼佼者，其业务发展与新能源汽车市场的蓬勃兴起息息相关。自成立以来，联合动力便依托汇川技术的技术底蕴和市场资源，迅速在电驱系统领域崭露头角。如今，随着新能源汽车市场的持续扩张和技术的不断进步，联合动力的产品已经广泛应用于理想汽车、奇瑞汽车、小鹏汽车、小米汽车以及长安汽车等多家知名车企的车型中，成为了新能源汽车产业链中不可或缺的一环。

电驱系统作为新能源汽车的核心部件，其性能和质量直接影响着整车的驾驶体验和市场竞争力。联合动力深知这一点，因此始终致力于电驱系统的研发和创新，不断提升产品的性能和质量。凭借着出色的产品和技术实力，联合动力赢得了众多车企的信赖和合作，业务规模持续扩大。

然而，随着业务的快速发展，联合动力也面临着一些挑战和问题。其中最为突出的就是产能问题。据公开数据显示，联合动力电驱系统的产能利用率已经高达93%，这一数据充分说明了联合动力产品的市场需求旺盛和生产能力的紧张。再结合理想和小米在2024年下半年所取得的销量规模来看，可以预见，2024年联合动力电驱系统的产能利用率大概率已经达到了极限状态。

面对如此紧迫的产能问题，联合动力亟需募资扩建产能，以满足市场的需求和客户的期待。然而，IPO审核的中止无疑给这一计划带来了一定的不确定性。根据相关规定，联合动力需要在随后的3个月内补充有效的财务资料，方可继续恢复审核状态。这意味着，联合动力需要在这段时间内尽快完成财务资料的更新和提交，以确保IPO进程的顺利进行。

尽管IPO审核的中止给联合动力带来了一定的压力和挑战，但从业务发展和财务数据所反映的情况来看，联合动力确实是一家商业质地不错、处在业务上升期的标的公司。其产品具有市场竞争力，客户资源丰富，财务状况稳健，且符合A股上市的标准。因此，有理由相信，这次的审核中止只是联合动力IPO过程中的一个小插曲，并不会对其上市计划产生实质性的影响。

作者：

工业人，从事芯片制造研究及相关工作。

2025年04月