阿尔斯通收购大战尘埃落定 GE险胜 西门子与三菱落败

涉及法国政府、法国阿尔斯通、法国布依格集团、美国GE、德国西门子以及日本三菱重工多方面利益的，历经长达两个月的，阿尔斯通收购案终于在日前落下帷幕。

　　6月21日，阿尔斯通董事会宣布，已正式接受通用电气总价为123.5亿欧元（约合770亿元人民币）的改良版收购要约，涵盖其热能、可再生能源和电网部门业务，该收购案同时获得了法国政府的支持，法国政府将认购阿尔斯通20%股份。GE随后也发表声明称争取在2015年完成收购手续。

　　一同参与竞购的西门子全球总裁兼CEO凯飒（JoeKaeser）6月22日就阿尔斯通收购一事向西门子全球员工发出内部邮件称，此前，西门子与日本合作伙伴三菱重工提交了联合收购阿尔斯通的方案，报价比竞争对手（GE）高出23亿欧元，并且在可操作性和社会影响方面也明显优于竞争对手，却遗憾落选。

　　西门子公司昨日（6月24日）向《每日经济新闻》记者证实了上述邮件内容的真实性，并给记者发来官方声明称，“西门子对法国政府在阿尔斯通重组中对国家利益的考虑表示理解。”

GE最大收购案

　　这是GE有史以来最大的行业收购案。

　　阿尔斯通方面此前告诉 《每日经济新闻》记者，阿尔斯通董事会于4月30日宣布收到来自GE针对其能源业务的收购要约。不过，针对这一收购，法国总统奥朗德曾在5月6日明确表达了对收购价格的不满，认为GE出价还不够高，并且透露西门子也正在参与竞购。

　　阿尔斯通当时透露，建议的收购价格是一个固定价格，代表了123.5亿欧元的股权价值和114亿欧元的企业价值，或者说相当于12.2倍的阿尔斯通2013财年EBIT（息税前利润）。

　　显然，GE最终在价格上做出了一定让步。据彭博称，GE在该收购案中所克服的最后一道障碍，是阿尔斯通目前的最大股东布依格集团同意给予法国政府阿尔斯通20%股份的认购期权，GE的收购案也因此才最终获得了法国政府的支持。

　　中国商务部昨日发表文章称，据法国媒体消息，法国政府拟注入资金购持阿尔斯通20%的股份，将成为后者的第一大股东。

据日本共同社报道，GE将与阿尔斯通成立合资公司，将阿尔斯通的可再生能源、核电站业务及两家公司的输电业务等转移至新公司。

西门子是来搅局的

西门子对此次竞购失败很是气愤，其全球总裁兼CEO凯飒（JoeKaeser）事后还专门发了一封内部员工书来阐述了，造成此次收购失败中的不正当竞争关系。但其也认为正是由于有了西门子的参与，才使得GE对阿尔斯通的收购价格从原本的90亿欧元飙升到如今的123.5亿欧元。同时,法国政府也已经介入为主要股东,持股20%。此次收购正在创建一个高度复杂的业务结构，所有这一切没有西门子就不会这样了。

而且，GE为了促成收购，还打破先例的承诺，未来3年将创造1000个就业岗位，而法国经济部长Arnaud Montebourg表示，如果GE不能达成承诺，则将需要支付50000欧元的罚款。

在巴黎,阿尔斯通公司股价下跌0.11%,至27.97欧元。

基于以上的结果，西门子认为他们虽然没有实现收购，但是，整件事也达到了比较令人满意的结果。

　　多方博弈

这场收购案中的博弈方涉及法国政府、法国阿尔斯通、法国布依格集团、美国GE、德国西门子以及日本三菱重工多方面。

　　一方面，近年来受经济全球化的激烈竞争及欧债危机的拖累，阿尔斯通囊中羞涩有目共睹，资金短缺以及订单缺乏的恶性循环导致阿尔斯通2013年股价累计下跌超过20%。外界早前也因此一致认为，阿尔斯通难以抗拒这样一份超过100亿欧元的收购要约。

　　而在此前给《每日经济新闻》记者发来的2013/14财报中，阿尔斯通方面也曾表示，如果这一要约获得批准并完成收购，将重新专注于其交通运输业务，交易的收益将帮助阿尔斯通加强轨道交通业务，并能够偿还其债务、向股东派发现金。

　　该收购一直受到来自法国政府方面的阻力与压力，法国政府在其中的博弈也最为关键。

　　按照最终与GE及阿尔斯通达成的协议，法国政府将替代布依格集团成为阿尔斯通最大股东。对此，阿尔斯通在宣布接受GE收购要约后表示，“通用电气的方案不仅满足了阿尔斯通和股东利益，同时也针对法国政府的疑虑提供了保证。”

阿尔斯通总部设在巴黎郊区的勒瓦卢瓦-佩雷，公开资料显示，身为电力设备和法国高速列车生产商的阿尔斯通10年前被政府从破产中拯救，目前拥有1.8万名员工。它不但建造了法国的电网，还是法国高速列车(TGV)和发电机制造商，法国国内的电力大多来自它所生产的发电机。法国政府此前就表示，阿尔斯通对于法国的能源独立至关重要。

（图片来自网络）